PTA“金九银十”不在 将延续弱势振荡格局

2019-10-29 15:02:20 体育新闻网

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引言:目前PTA市场来看,传统的“金九银十”旺季已过去一半,而PTA期货及现货重心不但没有步步上升,反而在原油价格回落、旺季预期落空及美国政府关门等利空因素拖累下表现低迷。而进入十月份后,PTA供需或依旧维持偏弱局面,预计期现重心或将延续弱势振荡格局。

1、美国问题频出,国内环保问题提上日程,经济增速或有下调

截至写稿前,美国政府因预算僵局进入关门第二周,市场担忧情绪将继续压制市场。根据美国财政部的预计,其非常规应对措施将于10月17日耗尽,若未能及时上调16.7万亿美元债务上限则将引发美国债务违约。而目前距大限仅剩十天,民主、共和两党丝毫未表现出“坐下来”谈判武汉什么医院能治癫痫的意愿。美国国会众议院议长博纳当地时间10月6日甚至态度坚决地表示,如果美国总统奥巴马不就债务上限做出妥协,美国将必然走向“违约”。随着资金外流进一步削弱新兴市场,国际货币基金组织(IMF)下调其全球今明两年增长预期,并告诫说美国政府违约将“严重损害”世界经济。虽然大部分市场人士乐观预计,美国违约不可能真正发生,但随着10月17日这一大限日益临近,市场也变得越发不安。美国股市、国际原油等自9月下旬以来不断走弱,市场信心严重受挫。

国内方面,环境污染问题日益突出,经济增长模式不得不改变,经济增速也将不得不调整。考虑到国家《大气污染防治行动计划》要求,到2017年,全国地级及以上城市可吸入颗粒物浓度比2陕西治癫痫病去哪个医院好012年下降10%以上,京津冀、长三角、珠三角等区域细颗粒物浓度分别下降25%、20%、15%左右,这些地方因为要大幅削减污染重化工企业,2014年大范荆门治癫痫有哪些医院围下调GDP目标,几乎成为定局。

  2、原油价格调整,难以推动PTA产业链市场上行

由于叙利亚化武事件缓解,原油价格自9月中旬持续回落,9月底最低触及100美元关口。虽然受墨西哥湾飓风的影响,10月初美原油价格有所走强,但从季节性来看,美国炼厂开工率目前正进入下行周期,美国上周炼厂开工率由89%降至86%。10月9日,美国能源署公布的数据显示,截至10月3日当周美国商业原油库存增加681万桶,至3.7054亿桶,预估为增加150万桶,增幅创2012年9月来最大单周增幅,后市原油价格或继续调整。

另外,后市原油也面临着较大的风险点,诸如:美国两党债务上限谈判、QE等不确定性因素。

  3、PX缺乏上行动能,对PTA难有持续推动

对PTA价格有直接影响的PX市场,在10月份依西安治疗癫痫哪家医院强旧存在不确定性。一方面因MX和PX的价差低于合理范围,多数PX生产商有减少MX采购量、降低装置负荷的计划,导致市场对10月份供应偏紧预期增强。但是以目前的PX价格折算,PTA生产商普遍亏损,生产积极性或有下降。受下游需求疲弱影响,近期PX市场高位维持弱势震荡,市场各方心态均较为谨慎,多有看淡。10月亚洲PX ACP谈判失败再次表明,目前PTA工厂对当前PX价格仍有抵触,节前或有多数工厂已有备货,进而短期将减少对PX的需求。另外,扬子石化25万吨产能检修中,预计10月中旬检修完毕;辽阳石化70万吨PX装置目前已检修完毕;乌鲁木齐石化100万吨/年的PX装置也已检修完毕,但开工率维持5.5成;福建联合和青岛丽东70万吨装置预计在10月中旬将产能分别扩充至77万吨和90万吨,中国PX新产能投产也将增加市场供应,或使得市场供应偏紧局面有所缓解。据目前实际供需情况来看,预计10月份PX价格会维持偏弱震荡。原料市场对PTA市场难以产生持续有力推动作用。

4、乙二醇库存或有增加之势,上行压力较大

我国华东乙二醇库存共计73.9万吨,比上周减少5.06万吨。其中,张家港46.8万吨,太仓14.4万吨,宁波10.1万吨,江阴2.6万吨。目前的库存处在偏低水平,但双台风横扫江浙地区,华东地区雨水天气或将影响港口走货,后期库存或有增加的趋势。目前下游聚酯工厂成品库存偏高,后期也将面临较大的库存压力。故而对原料需求降低,后期乙二醇仍不看好。

5、下游需求依旧维持弱势,聚酯产品多有走弱,对上游PTA难以形成支撑

传统来看,9、10月份是PTA下游需求旺季,但是从刚刚过去的一段时间来看,涤丝产销不及8月份,库存较8月分也有回升迹象。从聚酯瓶片供需来看,进入四季度后,受天气因素影响,下游饮料行业正逐步进入需求淡季,而瓶片工厂经过十一七天长假后,本身库存或有积存,自身供应已出现过剩局面。另外四季度市场将再度面临资金面的考验,回收货款成为下游厂商的头等大事。

从切片方面来看,DTY库存23-26天,POY库存主流在9-14天,FDY 库存主流在16-22天。主流库存有所增加,涤丝企业产销多在6-8成附近,终端需求仍显不佳。后期涤丝行情仍将维持前期。另外,第114届秋季广交会将于10月15日开幕,届时需多关注出口订单情况。但目前人民币不断升值,进一步加重了出口企业的压力,初步估计此次广交会出口订单或将并不理想。

总体来看,国庆长假期间,PTA下游市场表现平稳,部分刚需备货逢低买入,但追高气氛不强。截止目前,PTA装置开工率在74%左右,聚酯装置开工率不足80%。因织造环节没有明显改善且下游瓶片市场需求基本进入行业淡季,市场心态偏差,对未来行情的预期较为悲观,企业备货积极性也受到影响。在偏弱的需求制约下,后期PTA价格难有好的表现,预计重心将继续以弱势振荡为主。

6、趋势分析及操作策略

从目前的国内外宏观经济形势来看,国际原油短期仍处在偏弱格局,难以大幅提振化工品市场信心;PX或在供应偏紧问题缓解及需求疲弱的背景下,维持偏弱态势,对PTA成本支撑有限;下游聚酯产品目前库存多处在偏高位置,需求旺季难以体现,人民币升值亦或加大纺织品出口;总体来看,后期PTA仍不容乐观。

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